Tesla
2020：P/E 1122.78｜营收增长 +28.3%
2021：P/E 215.99 ｜营收增长 +70.7%
2022：P/E 38.06 ｜营收增长 +51.4%
2023：P/E 80.01 ｜营收增长 +18.8%
2024：P/E 110.63 ｜营收增长 +0.9%
2025：P/E 179.16 ｜营收增长 −2.0%
当前市值：1.04 万亿美元
点评：短期营收几乎停滞，但估值却不断抬高。如果你只看数字，会觉得泡沫爆炸。但如果你相信马斯克——Robotaxi、FSD、Optimus 人形机器人终将落地，那它就不是一家汽车公司，而是劳动力、出行、能源的多重平台。估值高，但可能是未来最便宜的 AI 股票之一。
Apple
2020：P/E 35.87｜营收增长 +9.9%
2021：P/E 29.48｜营收增长 +28.6%
2022：P/E 21.29｜营收增长 +2.4%
2023：P/E 31.41｜营收增长 −0.5%
2024：P/E 39.81｜营收增长 +2.6%
2025：P/E 31.45｜营收增长 +1.2%
当前市值：3.00 万亿美元
点评：缺乏AI方向突破，Vision Pro反响平平。自动驾驶失败、造车流产，增长停滞，创新停滞。市盈率维持靠品牌与惯性支撑，基本走上消费电子平台的“老龄化”轨道。
NVIDIA
2020：P/E 85.33｜营收增长 +52.7%
2021：P/E 90.72｜营收增长 +61.4%
2022：P/E 62.16｜营收增长 +0.2%
2023：P/E 65.38｜营收增长 +125.9%
2024：P/E 52.90｜营收增长 +114.2%
2025：P/E 49.93｜营收增长 +13.8%
当前市值：3.85 万亿美元
点评：AI军火商，过去两年营收井喷。但现在已进入“高位换挡期”，估值仍高但增长明显回落。未来取决于是否能维持平台垄断地位，否则将逐步从成长股过渡为价值股。
Amazon
2020：P/E 78.00｜营收增长 +37.6%
2021：P/E 51.44｜营收增长 +21.7%
2022：P/E 77.13｜营收增长 +9.4%
2023：P/E 79.33｜营收增长 +11.8%
2024：P/E 47.02｜营收增长 +11.0%
2025：P/E 35.41｜营收增长 +1.9%
当前市值：2.37 万亿美元
点评：估值已压缩至合理区间，虽然短期增长不算亮眼，但AWS、广告、电商仍构成稳定现金流护城河，适合长期持有。性价比正在回归。
Meta（Facebook）
2020：P/E 26.73｜营收增长 +21.6%
2021：P/E 24.04｜营收增长 +37.2%
2022：P/E 13.94｜营收增长 −1.1%
2023：P/E 23.30｜营收增长 +15.7%
2024：P/E 23.79｜营收增长 +21.9%
2025：P/E 27.85｜营收增长 +19.4%
当前市值：1.84 万亿美元
点评：从元宇宙错配中快速调整回来，削减成本、专注广告和AI部署后重回高增长。估值低于同行，增长恢复强劲，是目前最有性价比的成长巨头之一。
Microsoft
2020：P/E 31.92｜营收增长 +14.2%
2021：P/E 34.78｜营收增长 +20.6%
2022：P/E 26.12｜营收增长 +10.4%
2023：P/E 33.62｜营收增长 +11.5%
2024：P/E 33.81｜营收增长 +15.0%
2025：P/E 38.33｜营收增长 +3.1%
当前市值：3.69 万亿美元
点评：Copilot + Azure + OpenAI绑定最深，AI转型路径明确。虽然短期增长减速，但其基础扎实、业务稳健，是AI时代的防御型王者。
Alphabet（Google）
2020：P/E 29.61｜营收增长 +12.8%
2021：P/E 25.46｜营收增长 +41.1%
2022：P/E 19.22｜营收增长 +9.8%
2023：P/E 23.92｜营收增长 +8.7%
2024：P/E 23.28｜营收增长 +13.9%
2025：P/E 19.71｜营收增长 +2.8%
当前市值：2.11 万亿美元
点评：估值不贵，增长不强。AI对Google来说既是机会也是威胁，搜索引擎模式面临重塑，Gemini落后于竞争者。光有技术储备还不够，变现能力是短板。
总结：
最值得关注：Meta、Amazon（高增长、估值低）
稳定防守型：Microsoft（基本面稳健）
高风险高回报：Tesla（短期贵，长期爆发力大）
估值切换风险：NVIDIA（成长性下降）
增长停滞：Apple、Google（讲完的故事）
